這部集合了港臺大腕的大製作影片，除了金庸原著《射雕英雄傳》裏的一些人物名字不變外，故事情節已被“大手術”了，並以逗笑取勝。故事主要為西毒（梁朝偉飾）與金輪國王妃（葉玉卿飾）有染，二人密謀殺國王取玉璽以霸江山。西毒乘火箭金靴追趕保管玉璽的三公主（林青霞飾），不料一隻靴子脫落砸死了王重陽（鐘鎮濤飾）。王臨死時托三公主找師弟周伯通（劉嘉玲飾）報仇，三公主與東邪黃藥師（張國榮飾）去取“九陰真經”，以復國報仇。因遭小師妹（王祖賢飾）妒忌而未能如願，再加上前來尋找表妹的洪七（張學友飾），於是去找段王爺。周伯通以為是三公主殺死師兄王重陽，欲殺三公主，被東邪和段王爺制服，收為下人。而羅漢托世的段王爺（梁家輝飾）須找得真心人才能成仙，他發現東邪正是尋覓已久的真心人，乃假扮三公主，引東邪說出“我愛你”，自己於是成仙。另一方面國師，制服了皇妃，欲到中原找公主復國，但西毒機緣巧合已練成九陰真經，將公主帶走，眾人追至波斯國欲殺西毒而不果，最後成仙的段王爺從天而降把西毒收服。…………（影片資訊由【開眼電影網】提供）